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上周，美国非农就业数据不及预期，黄金延续震荡。全周COMEX黄金从1927.8美元/盎司涨至1930.5美元/盎司（周环比0.14%），AU9999从448.5元/克涨至449.9元/克（周环比0.32%）。美国十年期国债收益率上升25bp至4.06%，实际利率上升15bp至1.79%。

一方面，上周四美联储公布6月议息会议纪要，参会者支持在7月会议上再次加息以遏制顽固通胀。市场判断7月将再加息一次，并维持到年末。整体来看美联储货币政策维持鹰派强硬态度。

另一方面，上周五公布的美国非农就业数据不及预期，减缓了加息压力。6月美国新增非农就业+20.9万人，低于彭博一致预期的+23.0万人，为14个月以来首次不及预期；小时工资环比增速为0.4%，对通胀形成压力。

展望后市，近期披露的经济数据依然支持加息，但反应到黄金表现上，已经从前期的下跌转为震荡期。回归到黄金的货币属性定价本质，在央行持续购入黄金的大背景下，我们维持黄金当前震荡，到四季度偏乐观的观点。

基于上述分析，建议关注黄金在1900-2000美元区间震荡，华安基金指数与量化投资部对于黄金投资价值持中性偏乐观态度。未来一周黄金ETF（518880）投资中重点关注的信号：（1）美国6月CPI通胀。

人民币计价黄金与国际金价走势比较：

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