两大PMI数据背离 释放何种信号?A股如何走? 世界动态
(资料图)
作者|郭一鸣,编辑|wjx
来源:巨丰投顾、好股票应用
观点:刚刚公布的财新PMI数据和官方数据迎来背离,意味着经济预期或有分歧,有利于后期经济整体向好的预判,但仍需时间。此外,经济持续弱复苏下,增量政策预期升温,短期或对市场情绪有所提振带领指数回升,但内部业绩承压以及海外风险偏好抑制下,回升的力度要降低预期。
昨日(6月1日),财新PMI出炉,5月财新中国制造业PMI为50.9,较4月回升1.4个百分点,时隔两个月重回扩张区间。而就在前一日,统计局公布的PMI数据显示,5月份,制造业采购经理指数(PMI)为48.8%,比上月下降0.4个百分点,低于临界点,制造业景气水平小幅回落。
财新PMI和统计局公布的PMI背离,很多投资者有点搞不清楚。实际上,统计局数据我们一般称之为官方,而财新则是民间的。其次,两者统计的样本有一定的差别,官方样本数量多,内容全,更侧重于大中型企业,而财新PMI侧重于中小企业。根据申万宏源研报指出,5月官方PMI回落但财新PMI回升,主因官方PMI样本重工业占比更高,受投资影响大,而财新PMI轻工业占比更高,更直接反映消费,而5月经济表现是基建退坡、消费企稳的格局,所以导致分化,实际上剔除钢铁PMI影响,5月官方PMI也好于4月。
这种背离,实际上反映出当前经济是有分歧的,但在弱势复苏期间,这种分歧表明后期经济整体向好的概率在增加。所以,仅从此前经济修复弱势预期看,阶段情绪可能达到冰点,对后期经济回升的预期可能反而会加强,尤其是在官方PMI数据持续回落荣枯线下方之际,对于新的增量政策的预期反而会由此开始增加,进而对市场带来一定的提振。只不过,在流动性整体合理充裕下,后续更强的政策出台可能不大,更多的是在建筑业PMI大幅回落下,对于基建以及地产的政策或会有倾斜。而即便如此,也足以在预期投资中对市场短期带来提振,所以6月初市场整体反弹或是大概率事件。但由于内部业绩提振较弱以及海外不确定性因素依旧存在,这里即便有整体的反弹,空间可能都不会太大,结构性行情依旧。
此外,结合市场最近表现,短期阶段底部的信号也在逐步显现。一方面,此前影响市场的国内外宏观因素在减弱,比如美债上限谈判顺利,国内PMI数据落地利空出尽等;另一方面,中美关系出现缓和。中美商务部长会谈、马斯克访华等,商务活动增加下,经贸关系或缓和,体现出关系的缓和迹象,对市场情绪也有一定的提振。此外,从市场看,两市成交量萎缩至8000亿后迎来回升,昨日已经逼近万亿,短期交投热情在回升,而此前最热门的TMT 以及中特估板块迎来回升,对市场热点也有带动作用。而指数此前连续探底回升下昨日试探性上攻,趋势上或有进攻的迹象。
因此,对于市场来说,短期整体反弹的机会可能会逐步显现,依然可就热门主题进行积极的博弈。但需要注意的是,预期行情下,要留意预期变化带来的预期差。比如国内政策不及预期以及海外影响超预期可能下,对于可能的反弹会有抑制,叠加经济的弱复苏,对这里整体上行行情的力度要适当降低预期。所以,暂时还是以反弹对待,关注成交量变化的同时,国内政策的提振以及海外因素的抑制的预期,或是影响市场阶段走势的关键。
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