年关将至，历年春节假期前后黑色产业数据中蕴含着哪些秘密？

一德期货黑色事业部整理产业数据，从库存、产量、利润等多角度全方面解读。关注黑色产业的你，一定不要错过！

成材

(相关资料图)

临近春节，供需同步走弱，但产量超市场预期，主因需求下降+大户退协议量+钢厂自储比例较高。从产业角度，长协被动冬储、钢厂自储、冬储锁价较高三重因素，则钢厂将维持低产且年后不会甩货踩踏，下游和中小贸易商等待低价冬储踏空易引发年后主动补库行情。

现货成交即将停滞，期现正套未有较好机会离场，由于北方锁定现货资源较多，且库存较高，年后需关注当地现货压力。

上周01合约通过空方平仓盘面上涨完成盘面交割博弈，05合约未来的博弈点在于2023年旺季之前的低产量(以及由此延伸的库存不会较高)、2023年的两会仍有政策预期、房地产继续出台刺激政策及对销售的拉动作用、美联储2023年仍有降息预期(外需触底反弹)、成本。钢材低产量、低利润、低库存格局下，没有大的供需矛盾，自身仍倾向于高位震荡，短期关注成本会否持续下移。

铁矿石

近年来春节期间，钢厂库存节前积累节后下降，港口库存涨跌互现，与实际生产和供给变化有关，而23年内矿生产在节后会持续受到影响，海外发运也没有超预期增量，结合复产来看，节后一段时间内会保持紧平衡的状态。

煤焦

节前第二轮提降100元/吨全面落地，累跌200元/吨，节后仍有提降预期。焦企利润有所下滑，提产积极性不高，下游钢厂到货好转，多有控制到货现象，焦企厂内库存累积，整体供应偏宽松。港口贸易商节前谨慎操作，市场活跃度不高。

焦煤方面，线上竞拍涨跌互现，下游节前补库至较高水平，对部分高价煤种开始谨慎采购，部分煤种流拍有所增加。民营大矿开始放假，供给小幅收缩，今年放假时间与往年相比较长。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关回升至800车附近。受短盘运费上涨影响，部分贸易商报价有所上调，蒙5原煤价格小幅涨至1480-1560元/吨。关注节后煤焦供给恢复速度。建议投资者轻仓过节，规避假期间政策面及消息面的扰动因素。

合金

年关将至，合金现货零售氛围冷清，工厂维持排单生产，锰硅报价因成本抬升而坚挺，硅铁报价有所下移；原料端，锰矿因氧化矿及南非高铁2月发运减量，供应收缩，叠加加蓬事故炒作而上调报价，化工焦因厂库偏高，目前已接连下调300元/吨，现货价2105元/吨，兰炭下游采购结束，预计随块煤稳中偏弱，锰硅成本抬升，利润收缩至200元/吨左右，硅铁成本趋稳，利润丰厚目前仍有450元/吨左右；供需方面，短期部分南方工厂因高成本及限电而依计划停产检修，而北方产量维稳，下游粗钢需求及非钢需求皆稳中偏弱，合金供需偏宽松，节前价格稳中偏弱，节后需关注终端需求复苏情况及宏观政策，春节期间合理控制仓位并提防市场风险。